看漲思路的策略及風險控制

橡膠期貨2201合約9月16日至10月18日量化評估看漲策略3分鐘走勢橡膠期貨2201合約價格在14600之上適宜趨勢看漲。短線看漲持倉的風險控制可以分步控制14420附近.看跌思路策略及風險控制

橡膠期貨2201合約9月16日至10月18日量化評估看跌策略3分鐘走勢橡膠期貨2201合約價格在14680之上不宜趨勢做空，待價格跌破14680再考慮。短線看空持倉應把分線控制在14895附近或以下。其他數據及行業概況現貨及外盤市場

近期橡膠市場主要事件、消息1、國內 9 月份，汽車產銷分別完成 207.7 萬輛和 206.7 萬輛，環比分別增長 20.4%和 14.9%，同比分別下降 17.9%和 19.6%，產量降幅比 8 月縮小 0.8 個百分點，銷量降幅比 8 月擴大 1.8 個百分點。與2019 年同期相比，產銷同比分別下降 6.1%和 9.1%，產量降幅比 8 月縮小 7.3 個百分點，銷量降幅比 8月擴大 0.9 個百分點。四季度歷史銷量明顯高于前三季度，疊加芯片供應緊張的問題，企業未來生產壓力仍然很大。1-9 月，汽車產銷分別完成 1824.3 萬輛和 1862.3 萬輛，同比分別增長 7.5%和 8.7%，增幅比 1-8月繼續回落 4.4 和 5 個百分點。與 2019 年同期相比，產銷同比分別增長 0.4%和 1.3%，增幅比 1-8 月分別回落 0.9 和 1.4 個百分點。2、2021 年 9 月汽車經銷商庫存預警指數為 50.9%，同比下降 3.1 個百分點，環比下降 0.8 個百分點，庫存預警指數逼近榮枯線，位于不景氣區間。3、據隆眾資訊統計，截至 2021 年 10 月 10 日，青島地區天膠保稅和一般貿易合計庫存量 39.52 萬噸，較 9 月 26 日縮減 0.96%，跌幅繼續收窄。主要原因是“十一”假期，及節前下游部分企業提前備貨，節中節后影響正常出入庫。4、據中國海關總署 10 月 13 日公布的數據顯示，2021 年 9 月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計 61.5 萬噸，較 2020 年同期的 86.6 萬噸下降 29%。2021 年 1-9 月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）共計 496.3 萬噸，較 2020 年同期的 537.3萬噸下降 7.6%。主要產膠國生產情況

東南亞地區本周實際降雨

東南亞地區本周降雨與 30 年同期持平

中國近 10 天降水距平百分率

中國未來 24 小時降水預報

泰國天膠月度產量

印尼天膠月度產量

越南天膠月度產量

國內自泰國進口天膠月度數量

國內自印尼進口天膠月度數量

國內自越南進口天膠月度數量

國內天膠月度產量

國內進口天膠月度數量

海南膠水價格

東南亞運價與國內橡膠價格的對比泰國今年 9 月份產膠 38.11 萬噸，較 2020 年同期多出 0.91 萬噸。印尼 9 月產膠 28.31 萬噸，較上年同期增加 1.26 萬噸。馬來西亞 9 月份新膠產量為 5.5 萬噸，同比微增 0.88 萬噸。越南 9 月產膠17 萬噸，同比增加 2 萬噸。近期國內海南、云南割膠情況基本正常。截至 9 月末，國內天膠產量達到 53.96 萬噸，較 2020 年同期增長 11.62 萬噸。以往 7-11 月是產膠高峰期，預計 2021 年國產膠數量可能達到 80 萬噸以上。2021 年 9 月天然橡膠（含技術分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復合膠）累計進口初值約為 50 萬噸，環比上漲 18.93%，同比下跌 28.32%。1-9 月累計進口 389.6 萬噸，累計同比下跌 7.09%。上海期貨交易所天膠倉單情況

上海期貨交易所天然橡膠倉單

上海國際能源交易中心 20 號膠倉單截至 10 月 15 日，上期所天膠倉單數量為 209450 噸，較上周增加 7090 噸。上期能源 20 號膠倉單數量為 28416 噸，較上周增加 1814 噸。下游企業情況分析

國內汽車經銷商庫存預警指數

中國汽車市場月度產量

橡膠輪胎外胎月度產量

汽車全鋼胎半鋼胎開工率

橡膠外科手套出口

橡膠輪胎出口情況國內 9 月份，汽車產銷分別完成 207.7 萬輛和 206.7 萬輛，環比分別增長 20.4%和 14.9%，同比分別下降 17.9%和 19.6%，產量降幅比 8 月縮小 0.8 個百分點，銷量降幅比 8 月擴大 1.8 個百分點。與 2019年同期相比，產銷同比分別下降 6.1%和 9.1%，產量降幅比 8 月縮小 7.3 個百分點，銷量降幅比 8 月擴大 0.9 個百分點。雖然產銷量已走出 8 月份低谷，但同比往年仍然相對偏低。今年 8 月份中國輪胎出口好于預期。當月我國輪胎出口量為 57.27 萬噸，環比上漲 16.81%，同比上漲 2.09%。其中小客車輪胎出口量為 21.13 萬噸，環比上漲 15.36%，同比上漲 6.12%；卡客車輪胎出口量為 33.65 萬噸，環比上漲 18.87%，同比下跌 1.43%。價差及基差走勢和季節性分析

國內天膠期現價差走勢

滬膠期貨 1、5 月合約價差變化近期天膠期現價差自 8 月中下旬高點逐漸下降。目前現貨供應面較為利多，而需求端則相對偏空。國內天膠產區進入割膠高峰期，大量新膠上市后期貨倉單數量預計還會增加。雖然進口膠延遲到港，但 9 月增幅高于市場預期，10、11 月可能還會增加。當然，近期東南亞地區頻受臺風影響令降雨增多，對割膠進展可能有不利影響。整體而言，期現價差還會逐漸收窄。國慶節后滬膠價格繼續反彈，不過 RU2205-RU2201 合約價差仍窄幅波動。當前 RU2205-RU2201 合約價差已處于歷史同期合約價差的低位，后期或許會有所擴大。可適當進行反向套利，目標 300 元。

國內天膠與 20 號膠現貨價差走勢

滬膠期貨與 20 膠期貨價差

20 號膠保稅價基差走勢

20 號膠 12、11 月合約價差9 月底以來 RU 價格反彈力度較大，海南全乳及濃乳膠加工廠原料收購價格有所擴大，對全乳膠生產可能會有不利影響，利多 RU 走勢。20 號膠表現偏弱，或許與深色膠庫存周環比增加有關。關注產區膠水收購情況以及現貨庫存變化的指引。以往膠價在 10 月份漲跌互現，但很少與 9 月表現相同，若該規律延續，則今年 10 月膠價可能回落。近期膠價回升主要受進口膠數量偏低，現貨庫存同比較少的利多推動。四季度是產膠旺季，東南亞地區疫情也逐步得到控制，橡膠出口有望恢復正常。還有，美聯儲可能自 11 月起減少購債力度，這將帶來宏觀面風險，對膠價會有壓力。預計 RU2201 合約在 13000 元有支撐，而 15500 元可能有阻力。