觀點：上周五夜盤天然橡膠小幅回調，RU2101收報12325點，下跌0.2%。市場方面，天然橡膠產區受天氣影響導致原料產出不足，原料價格維持穩定。輪胎出口訂單不斷恢復，企業開工水平提升。全鋼胎企業開工率74.31%，半鋼胎企業開工率69.92%。2020年7月中國天然橡膠及合成橡膠（包含膠乳）進口67.7萬噸，環比增長26.78%，同比增長22.42%。2020年1-7月中國天然及合成橡膠累計進口380.9萬噸，累計同比上漲4.96%。商品市場連續上漲之后逐步轉弱，上行趨勢結構放緩，預期轉為震蕩結構。天然橡膠多頭支撐力度減弱，連續調整。結構表現上，RU2009強于RU2101，9月貨源承接資金較強。但保稅區庫存仍在高位，并且沒有明確出現去化信號，市場多空交易謹慎，持倉量變動不大。