作者：寶城期貨

核心觀點

橡膠：本周四國內滬膠期貨2401 合約呈現放量增倉，震蕩小幅收漲的走勢，盤中期價重心抬升至 14500-14600 元/噸區間運行。收盤時期價小幅上漲 1.04%至 14585 元/噸。1-5 月差貼水幅度擴大至 130 元/噸。

隨著前期需求利多數據逐漸被市場消化以后，膠市暫時處在多空因素分歧狀態中，預計后市國內滬膠期貨 2401 合約料維持震蕩偏強的走勢。

甲醇：本周四國內甲醇期貨 2401 合約呈現放量增倉，小幅上漲的走勢，期價最高上漲 2504 元/噸一線，最低下探至 2462 元/噸，收盤時小幅上漲 0.97%至 2498 元/噸。1-5 月差貼水幅度縮小至 10 元/ 噸。

隨著冬季來臨，氣制甲醇原料轉產疊加雨雪天氣增多導致運輸難度增加，供應端壓力或減輕，此前甲醇 1-5 反套邏輯走到盡頭，未來可關注 1-5 正套機會。

原油：本周四國內原油期貨 2312 合約呈現放量減倉，震蕩大幅下跌的走勢，期價最低下探至 582.7 元/桶，最高上漲至 601.0 元/桶，收盤時期價大幅下跌 2.65%至 588.6 元/桶。盤中期價重心大幅下移至 588 元/桶一線運行。

隨著前期原油期貨價格大幅下跌快速回吐完中東地緣溢價帶來的漲幅后，短期油市受偏弱供需基本面壓制。預計后市國內原油期貨 2312 合約料維持震蕩偏弱的走勢。

1. 產業動態

橡膠

截至 11 月 10 日當周，青島地區天然橡膠一般貿易庫庫存為 49.80 萬噸，較上期減少了 1.14 萬噸，降幅 2.24%。天然橡膠青島保稅區區內庫存為 15.97 萬噸，較上期減少 0.04 萬噸，降幅 0.25%。二者庫存合計達 65.77 萬噸，周環比小幅減少 1.18 萬噸，為連續第 13 周下降，累計跌幅達 22.38 萬噸。

截止 2023 年 11 月 10 日當周，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為 62.3%，較上周小幅下滑 0.90 個百分點，同比大幅增加 11.30 個百分點。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為 71.90%，較上周小幅下滑 1.10 個百分點，同比大幅增加 12.90 個百分點。

2023 年 9 月，中國汽車產銷分別完成 285 萬輛和 285.8 萬輛，環比均增長 10.7%，同比分別增長 6.6%和 9.5%，產銷量均創歷史同期新高，延續了增長態勢。前三季度，汽車產銷分別完成 2107.5 萬輛和 2106.9 萬輛，同比分別增長 7.3%和 8.2%。

9 月，中國汽車出口 44.4 萬輛，連續 2 個月超過 40 萬輛，環比增長 9%，同比增長 47.7%。前三季度，中國汽車出口 338.8 萬輛，同比增長 60%。

2023 年 9 月份，我國重卡市場銷售約 8 萬輛，環比 8 月上升 12%，比上年同期的 5.18 萬輛增長 55%，凈增加接近 3 萬輛。這是今年市場繼 2 月份以來的第八個月同比增長，今年 1-9 月，重卡市場累計銷售 70.1 萬輛，同比上漲 34%，同比累計增速擴大了 2 個多百分點。截止到前三季度，中國重卡市場今年累計銷量已經超過去年全年銷量(67 萬輛)。

甲醇

截止 2023 年 11 月 10 日當周，國內甲醇平均開工率維持在 74.49%，周環比略微增加 0.52%，月環比小幅回落 1.76%。受此影響，我國甲醇周度產量周環比小幅減少 1.24 萬噸，至 172.88 萬噸。

截止 2023 年 11 月 10 日當周，國內甲醛開工率維持在 27.53%，周環比小幅下降 0.71%。同時二甲醚方面，開工率維持在 17.26%，周環比小幅下降 0.67%。醋酸開工率維持在 85.34%，周環比大幅上漲 6.02%。MTBE 開工率維持在 55.77%，周環比小幅增加 0%。截止 2023 年 11 月上旬末，國內甲醇制烯烴裝置開工率在 86.14%，周環比小幅回落 0.73%。截止 2023 年 11 月 10 日，國內甲醇制烯烴期貨盤面利潤為 233 元/噸，周環比小幅減少 128 元/噸。

截止 2023 年 11 月 10 日當周，我國華東和華南地區的港口甲醇庫存量維持在 76.02 萬噸，周環比大幅增加 6.37 萬噸，月環比小幅增加 2.83 萬噸，較去年同期大幅增加 35.64 萬噸。其中華東港口甲醇庫存達 55.60 萬噸，周環比大幅增加 5.68 萬噸，華南港口甲醇庫存達 20.42 萬噸，周環比小幅增加 0.69 萬噸。截至 2023 年 11 月 16 日當周，我國內陸甲醇庫存合計達 44.94 萬噸，周環比大幅增加 2.12 萬噸，同比大幅減少 8.58 萬噸。

原油

截至 2023 年 11 月 10 日，美國石油活躍鉆井平臺數量周環比小幅減少 2 座，至 494 座。美國原油日均產量 1320 萬桶，月環比增加 30 萬桶/日，同比增加 110 萬桶/日。

截止 2023 年 11 月 10 日當周，美國商業原油庫存量達 4.39 億桶，周環比增加 359.2 萬桶。美國煉油廠開工率 86.1%，比前一周小幅回升 0.7 個百分點。備受關注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區原油庫存 2501 萬桶，周環比增長 192.5 萬桶。過去的一周，美國戰略原油庫存連續第五周穩定在 3.513 億桶，接近 1983 年以來的最低水平。

截至 2023 年 11 月 7 日，WTI 原油非商業凈多持倉量平均維持在 235970 張，周環比大幅減少 26288 張，較 10 月均值 308189 張大幅減少 72219 張，降幅達 23.43%。與此同時，截至 11 月 7 日，Brent 原油期貨凈多持倉量維持在 175328，周環比大幅下降 21699 張，較 10 月均值 192757 張大幅減少 17429 張，降幅達 9.04%。總體來看，WTI 原油期貨市場凈多頭寸月環比大幅減少，而 Brent 原油期貨市場的凈多頭寸月環比大幅下降。

2. 現貨價格表

3. 相關圖表

（責任編輯：曹言言 HA008）